Принятие биткоина должно быть обусловлено развитием реального использования, а не спекулятивным интересом, говорится в отчете.
Ценностное предложение биткоина (BTC) основано на потенциальной полезности криптовалюты и уровне ее будущего принятия, поэтому она более чувствительна к изменениям процентных ставок или имеет более длительный срок, чем золото, заявил Goldman Sachs (GS) в понедельник в отчете, рассматривающем преимущества обоих активов в диверсифицированном портфеле.
В прошлом году «конец десятилетия легких денег», когда центральные банки повышали процентные ставки, привел к резкому сокращению спекулятивных позиций в золоте и биткоине, говорится в отчете. Однако золото практически не изменилось в годовом исчислении, в то время как биткоин упал на 75%, что соответствует динамике быстрорастущих технологических компаний.
Жесткие финансовые условия, как ожидается, будут препятствовать принятию биткоина пользователями, говорится в отчете, и это делает повторение высоких показателей доходности криптовалюты за последнее десятилетие менее вероятным. Волатильность, скорее всего, будет оставаться повышенной до тех пор, пока не будет разработано больше вариантов использования.
«Разработка реальных вариантов использования также имеет решающее значение для снижения волатильности биткоина, но отнюдь не гарантирована и может занять много времени», - пишут аналитики Михаил Спрогис и Джеффри Карри.
Goldman считает, что такие условия будут меньше влиять на цену золота, так как это «более краткосрочный реальный актив с развитой пользовательской базой», добавляя, что металл «может выиграть от структурно более высокой макроволатильности и необходимости диверсификации акций».
Принятию криптовалюты способствовали легкие финансовые условия, сказал банк, при этом некоторые инвесторы готовы «исследовать варианты с низкой ликвидностью, высоким риском/доходностью, такие как биткоин». Поскольку в будущем ожидается ужесточение финансовых условий, спекулятивный интерес к биткоину, скорее всего, снизится.
Биткоин более зависим от финансовых условий, чем золото, потому что у металла «сегодня есть неинвестиционные случаи, в то время как биткоин все еще находится в поисках таковых», говорится в примечании, добавляя, что BTC - это «решение, ищущее проблему». Большая часть предложения биткоина не менялась уже более года, что говорит о том, что его держат в инвестиционных целях.
