Блумберг сообщает об оживленных торгах в первом в Северной Америке публично торгуемом биржевом фонде биткойнов (ETF). Ценные бумаги стоимостью около $165 млн (£117 млн) перешли из рук в руки 18 февраля, в первый день торгов ETF (BTCC). Это произошло, когда цена на флагманскую цифровую валюту достигла рекордного уровня в $58 092, поскольку все большее число корпоративных казначеев и институциональных инвесторов оказывали явную или косвенную поддержку, что, возможно, наиболее значимую, JPMorgan Chase & Co, учитывая предыдущее нежелание инвестиционного дома предоставлять и то, и другое.
Только время покажет, но я всегда чувствовал, что рост биткоина в основном является симптомом обесценивания доллара США и имеет все признаки "вздутых" цен на активы. Его приверженцы предполагают, что он обеспечивает эффективное хеджирование при продолжении инфляционного давления. Они также будут ссылаться на его растущее признание некоторыми учреждениями и высокопоставленными лицами. Тем не менее, даже если он действует в качестве эффективного хранилища стоимости (весьма спорная претензия), волатильность, которую мы наблюдали в течение последнего года – и во многих моментах с начала ее создания – делает цифровую валюту практически неосуществимой в качестве практического средства обмена.
Насколько я понимаю, основная проблема заключается в том, что резкое повышение цен, свидетелями которого мы стали, возможно, было обусловлено относительно низкими объемами. Небольшие объемы и широкое распространение могут иметь чрезмерное – и искажающее – влияние на цены. Может быть достаточно просто объединить объемы для ETF, но уменьшить для базового актива, если речь идет о криптовалюте.
На первый взгляд, вы можете представить, что открытая распределенный реестр учета, лежащий в основе торговли биткойнами, будет способствовать прозрачности. Однако ликвидность распределяется между множеством конкурирующих площадок, некоторые из которых используют данные об объемах в качестве маркетингового инструмента. Предположительно, что с конца прошлого года мы стали свидетелями роста объемов торгов, но в интересах криптобирж, агрегаторов данных и обладателей самого биткойна продвинуть угол ликвидности.
Инвесторы могут получить лучшее представление об инфраструктуре, поддерживающей торговлю, как только акции криптоплатформы Coinbase (США: CBASE) перейдут с частного рынка Nasdaq в публичную сферу, возможно, в начале марта. Компания существует уже почти десять лет и является крупнейшей биржей в США, если судить по количеству трейдеров – по последним подсчетам, около 43 миллионов в мире.
Основным источником дохода компании является комиссия, которую она взимает каждый раз, когда кто-то производит продажу криптовалютой. Несмотря на то, что на рынке огромное количество участников, Coinbase предлагает более широкий выбор криптовалют, чем некоторые другие конкуренты, а также доступ к маржинальной торговле, еще одному источнику дохода и важному определяющему признаку для активных (и институциональных) инвесторов. Также предлагается услуга «Prime», предназначенная для брокеров, бирж и финтех-компаний, что обеспечивает упрощенный доступ к рынку.
