Основатели криптовалютных стартапов всегда ищут новые возможности привлечения средств и популяризации своего проекта в криптосообществе. Некогда хайповая модель краудфандинга ICO уже не пользуется доверием среди инвесторов. На смену ей пришли новые аббревиатуры, такие как STO, IEO и IDO. Именно последняя заслуживает особого внимания. Станислав Столберг, Co-Founder & CTO ScaleSwap.io, в ходе интервью подробно рассказал, что такое IDO, чем этот вид краудфандинга принципиально отличается от ICO, а также как на этом заработать и не потерять деньги.
- Пару лет назад криптоэнтузиасты очень сильно обожглись на ICO. В эту сферу привлекалось огромное количество средств, а стартапы создавал каждый второй. К сожалению, далеко не каждый проект выполнил свои обещания перед инвесторами. Что вы можете сказать об этом периоде и что привело к закату ICO?
- Ну, начну с того, что я сам в тот период запускал свой крипто стартап PhotoChain. Это был один из первых проектов на основе технологии NFT за годы до того, как как эта аббревиатура стала известна каждому на хайпе крупных сделок и проектов. Мы использовали ее для сертификации цифровых активов (авторских и профессиональных фотографий) на блокчейне. Это отличный пример того, как важно для инновационного стартапа выбрать правильное время для выхода на рынок. Я работал над PhotoChain в 2016-2018 и тогда рынок был еще не готов к активному внедрению и использованию новых вариаций блокчейн-технологий для реальных рыночных кейсов. Это была пора первых визионерских экспериментов по применению блокчейна, люди только присматривались, примерялись к этой технологии и индустрии, рынок был значительно меньше чем сегодня. И только в 2020 после первых громких проектов NFT стали популярны.
По моим наблюдениям, многие проекты того времени были запущены не вовремя. Вторая причина, 2017 год — это 1-й хайп децентрализации, токенизации, понимания того, что определенные технологии представляют собой настоящую ценность. Например, возможность перегонять токены быстро с кошелька на кошелек и делать это легко, оперативно, без проблем, с которыми сталкиваешься в банковской сфере. А как вы знаете, любая технология проходит “Хайп Сайкл”. В начале идет хайп, потом он снижается, потом возникает понимание и адаптация. Возьмем интернет 90-х и 2000-х, он как и блокчейн двигался циклично. Вначале был, если вы помните, Dot-com bubble, когда все создавали просто странички называли это стартапами. И рынок так перегрелся, что все разрушилось, лопнуло, миллиарды потерялись, но из этого Dot-com bubble вышли Амазон, Гугл, и другие гиганты, которых мы знаем. Вот тоже самое в 2017 пережил блокчейн.
Как на любом новом рынке, который по сути не регулирован, появилось очень и очень много игроков. Кто-то, как я, оказался не в том месте не в то время, другие хотели легких денег, кто-то намеренно скамил и обманывал. Я пытаюсь сказать, что тот период блокчейна нельзя назвать чем-то уникальным, что это уже было в истории. Направление ICO не умерло, оно себя дискредитировало из за большого количества скама, а также из за внимания регуляторов.
- На смену ICO пришла другая модная аббревиатура. Чем IDO принципиально отличается от ICO, STO и IEO? Неужели суть осталась та же, просто сменилось название?
- ICO, IDO, IEO - по сути одно и тоже. Идея одна - продать токены стартапа. По большому счету, поменялись лишь названия. Вспомним, как проводились ICO (Initial coin offering) - проект, продавал токены со своих страниц. Инвестор посылал им одни коины, например, Эфир, а проект отправлял свои.
Инвестировать могли все кто проявлял желание, без ограничений. IDO (Initial DEX Offering) - это способ продажи токенов на DeFi площадке. В основном такое размещение проводится через технологию пулов, как на Scaleswap, где логика пула принимает решение о том, что участвующие люди точно получат свои монеты. То есть они как бы инвестируют одни токены, а получают другие. Площадка посредник выступает неким гарантом. Раньше пулов не было и проект сам мог решать, посылать или не посылать, проект мог ошибиться и отправить неверное количество токенов и т.д. А сейчас процесс более технологически усовершенствован и прозрачен. В этом, наверное, основная разница. Идея одна, а технические средства и возможности другие. IDO безопаснее, плюс еще появились разнообразные инструменты: вестинги, клиффы. Этого не было во времена ICO. Сейчас процесс более приближен к профессиональному инвестированию.
- Какие проблемы предыдущих моделей краудфандинга на криптовалютном рынке решает IDO? Есть ли какие-то преимущества или хотя бы гарантии для инвесторов?
- Да, IDO можно назвать новой моделью краудфандинга. Чем же именно это обусловлено? Тем, что проекты продают свои токены, которые, по сути, еще неликвидны, т.е. не имеют пары за какие-то ликвидные токены, например, за те же USDT. Цель - получить бюджет, расти быстрее, подготовится к выходу на биржу и таким образом дальше развиваться в своем токенизированном бизнесе.
Что касается преимуществ IDO, попробую объяснить на примере ScaleSwap. У нас (как и у других лаунчпадов) есть возможность использования разных инструментов регулирования условий передачи токенов инвесторам. К примеру, сейчас на рынке популярны клифы и вестинги. Проще говоря, инвесторы получают все токены не сразу, а про определенному алгоритму, т.е. не могут сразу продать все купленные токены и таким образом просадить проект. Основная цель большинства участников IDO - “сделать иксы”, заработать максимум и выйти. Такой спекулятивный образ мыслей большинства инвесторов и является основной проблемой DeFi сектора и рынка стартапов в целом. Конечно, поведение инвесторов поменялось с 2017 года, все участники рынка стали более профессиональными, но до сих пор большая часть из них ориентирована на краткосрочный возврат инвестиций, мечтают стать миллионерами уже завтра. У них нет понимания, что стартапу, как ребенку, надо дать возможность развиться и вырасти. По этой причине основное финансирование проекты привлекают на призванных раундах от больших инвестфондов и крупных частных инвесторов, это примерно 90-95% проданных токенов. И только 5-10% приходится на IDO. Здесь заходят более мелкие инвесторы, распределение происходит на примере пулов с использованием новых инструментов. Почему так? Цель - ограничить распродаваемость токенов, так как все знают, что у ритейла “not dimond hands” (не держать токены долго). Они быстро готовы все продать, чтобы сделать хотя бы 10% прибыли. По этой причине проекты не хотят давать ритейл-инвесторам все токены сразу, как это было во время ICO. Хотя нужно помнить, что многие ритейл-инвесторы, пришедшие во времена ICO, стали сегодня большими фондами и крупными инвесторами.
Основным преимуществом IDO является то, что крупные лаунчпады уделяют основное внимание отбору и анализу проектов, внимательно смотрят токеномику. Например, если взять ScaleSwap, то у нас до представления сообществу доходят 3-5% от входящих проектов, 95-97% отсеиваются аналитиками на той или иной стадии проверки. Мы сами пока ланчили только 10 проектов, 2 из которых стали так называемым юникорном (market cap > 1 bil), покрыли затраты инвесторов других проектов и дали высокие “Х”. Надеемся, что показатель успешности будет расти. Участники IDO рынка ежедневно развиваются, проекты растут, благодаря опыту мы еще более внимательно стали относится к стартапам, чем раньше.
- А если говорить о недостатках и слабых сторонах этой модели краудфандинга?
- Слабой стороной можно назвать то, что как бы качественно не отбирал проекты лаунчпад, мы не можем устранить все риски того, что что-то пойдет не так после проведения IDO. В криптосекторе, как и в традиционном стартап бизнесе, выживают только несколько процентов проектов. По моему, по статистике, говорят о 5%, а 95 отсеиваются. В блокчейн мире этот показатель и того меньше - 1-2%, а 98-99% не приходят к успеху. Я сейчас говорю про все проекты, которые выходят на рынок.
- Можно ли говорить о том, что вложение средств в проекты - это высокорисковые инвестиции? В чем главные риски для инвесторов и чего им стоит опасаться?
- Да, IDO - это высокорискованные инвестиции. Потому что фактически они не подкреплены ничем. Нет закона, который бы защищал таких инвесторов, потому что юридически они не являются таковыми. Это покупатели ютилити токенов (vs security tokens).
Также стоит учитывать, что мы находимся в рынке Early-stage investment. На таком рынке гарантии вообще давать тяжело. Почему? Потому что есть риск все проиграть. Для этого и существуют качественные игроки на рынке, как аналитики, медиа, опытные инвесторы, сами лаунчпады, которые стараются эти риски уменьшить.
Мы из ScaleSwap построили аналитическую команду, команду бизнес девелоперов, которые? используя свой опыт, разработанные критерии, пытаются делают качественную оценку, пытаются проанализировать входящие проекты на фактор потенциального будущего успеха. Мы это делаем со всей ответственностью, насколько можем и только отобранные проекты презентуем нашему комьюнити. Но? повторю, на таком рынке ни мы, ни инвестор полностью не застрахованы от того, что проект не потянет, не выполнить обещания, не вырастет и не станет единорогом.
- Есть ли какие-то четкие критерии, которые позволяют выявить скам на ранних этапах? Какими параметрами проекта руководствоваться инвесторам перед тем, как вкладывать деньги?
- Перед тем, как решить, инвестировать ли в тот или иной проект, нужно изучить несколько параметров: идею, команду, токеномику, фонды, лаунчпад, где планируется проводить IDO, разлоки во всех раундах:
- Если речь идет о команде, необходимо тщательно проверить информацию о ней. Опыт, предыдущие проекты, отзывы и т.д. Если нет информации о команде или есть только имена, без возможности найти их в социальных сетях, обычно в Twitter или LinkedIn, вам следует обратить на это внимание и понять, что проект требует более внимательного изучения.
- Хорошим способом решить, стоит ли входить в проект является изучение его токеномики. Если понимать, что это такое и научиться ее читать, можно сильно увеличить свои шансы выбрать качественный проект.
- Третий шаг, который нужно сделать - это проверить контент, размещенный на веб-сайте проекта и в социальных сетях. Какую информацию размещают, кто партнеры, и есть ли подтверждающая партнерство информация на сайтах последних.
- Внимательно смотрим фонды, поддерживающие проект и информацию о них.
- Желательно также посмотреть публичные AMA с основателями, есть ли у проекта авторитетные сторонники, и какие стартовые площадки или биржи подтвердили проект.
К сожалению, даже все описанное выше не может гарантировать, что намерения проекта на 100% искренни, однако, учитывая несколько уровней должной осмотрительности, сделать следующий шаг становится безопаснее.
Хочу еще раз повторить, что инвестирование в проекты на ранней стадии означает, что вы готовы взять на себя риск провала проекта и, следовательно, получить вознаграждение в случае успеха и роста токена.
- Почему, несмотря на то, что многие криптоэнтузиасты в прошлом сильно обожглись с инвестициями в проекты, IDO вызывает у них больше доверия и именно этой модели краудфандинга они отдают предпочтение, даже если сравнивать, например с тем же новомодным IEO.
- Я не могу подтвердить такую статистику. Могу сказать только одно - инвесторы, которые столкнулись с рынком блокчейна, увидели какие возможности дают криптотехнологии, всегда остаются в этом рынке, потому что понимают, что это быстрота и прозрачность транзакций, отсутствия бюрократии, удобство использования инструментов и т.д. Такие инвесторы участвуют и в IDO и в IEO (Initial Exchange Offering). По сути, второе отличается от первого только тем, что посредником выступает биржа.
Почему некоторым инвесторам ближе IDO? Основная причина в том, что в случае IEO, больше возможностей манипулировать. DeFi же силен тем, что если правильно защититься, то сложнее обмануть инвестора. Если хорошая платформа и проверенный смарт-контракт, то все действует по логике смарт контрактов. Смарт-контракты - машина, терминатор. Его не перепрограммируешь. А IEO - это человеческий фактор. Что хотим, то и делаем.
- Можно ли говорить о том, что IDO в скором времени полностью вытеснит IEO и ICO?
- Хотелось бы. Хотелось бы в это верить. Я не знаю, когда это произойдет, но мы над этим работаем. Вводим новые инструменты, такие, как seed и privat-пулы для ритейл инвесторов. Совершенствуем отбор проектов и т.д. Но, прежде всего я считаю, что важно вычислять и исключать централизованные платформы. Потому что централизация - это по сути противоположная идея всей децентрализации, в идеале все должно быть максимально децентрализовано. Рынок от этого пока далек. Все можно проманипулировать, но IDO гораздо ближе к тому, как все должно быть, чем ICO или IEO.
Единственная причина, почему люди пользуются централизованными обменниками в том, что у них есть вывод в фиантные деньги. А у DEX такого нет. Может быть, мы сделаем первую DEX платформу, у которой будет такая возможность. Я об этом думаю уже давно. Понятно, что тут тоже потребуется проходить KYC, многие его не любят, но в любом случае это будет очень удобно.
- А если говорить об IDO точки зрения основателя стартапа. Эта модель краудфандинга выгоднее или может быть проще? Какие преимущества можно выделить?
- Как я уже сказал выше, с помощью IDO собирается небольшая часть необходимой проекту суммы - 5%, может иногда 10%. Собранные средства не позволяют полностью профинансировать проект. Отсюда мы делаем вывод, что IDO - это не только о том, чтобы профинансироваться. Основной смысл его в том, чтобы продукт или стартап сделать популярным среди большого количества ритейл-инвесторов. Аллокации чаще всего маленькие (50-500 долларов) и попадают в пул, например, 100-200 желающих, а хотят попасть 10000. И часть из них идут потом на биржу или эксчейндж и покупают монету там. Таким образом цена токена растет. Поэтому я бы сказал, что сегодня IDO не столько инструмент финансирования, сколько маркетинговая составляющая для продвижения проекта на рынке.
- С точки зрения заработка в криптоиндустрии, можно ли считать IDO столь же хайповым и прибыльным направлением, как когда то было с ICO? Или интерес криптоэнтузиастов к токенизации немного поугас?
- Крипта, как и любая другая индустрия, подвержена так называемой “смене погоды”: зима, весна, лето. Сейчас мы находимся, скорее, в Криптозиме. Не могу сказать, что интерес погас, но он не растет и новый капитал в крипту не приходит. При этом я абсолютно уверен, что скоро наступит следующая фаза развития рынка, которая принесет с собой новые стартапы, новые идеи, новые проекты. Но развитие будет, абсолютно точно.
Вспомним 2017 - это был хайп, самый большой хайп, потом была девальвация в 2018, в 20-м начался опять рост, а в 2021 был сумасшедший скачок за счет DeFi и NFT-проектов. Сейчас спад, потому что перенасыщен рынок. По сути, сейчас мы работаем над следующим циклом, ждем новый boom market.
- Какие критерии успешного IDO вы можете выделить? Как провести рекламную кампанию и организовать рабочий процесс, чтобы проект гарантированно “выстрелил”?
- О том, чтобы проект гарантированно выстрелил, речи, конечно, быть не может. Слишком многие факторы влияют на успешность стартапа. Но есть основные составляющие которые могут в значительной степени влиять на вероятный успех. В первую очередь команда должна быть опытной и укомплектованной. Внутри нее должно быть полное взаимопонимание. В команде должны быть специалисты по развитию, продажам, маркетингу, аналитики, разработчики и т.д. В начале пути часто эти функции совмещает один-два человека.
Еще могу поделиться своим наблюдением, касающимся технологических проектов, что им необходим опытный CTO внутри команды, а не на аутсорсе. Даже если у них есть отличный СЕО, профессиональный маркетолог, но нет CTO, вероятность того, что они прогорят, очень велика. Я считаю, что успех токенизированного технологичного стартапа Web3, по большей части зависит от команды разработчиков, а внутри команды обязательно должен быть крутой CTO.
- Почему, несмотря на кажущуюся простоту процесса, многие проекты с треском проваливаются. С чем может быть связано отсутствие интереса инвесторов? Какие главные ошибки допускают стартаперы?
- Мне кажется, в токенизированных стартапах основатели допускают даже больше ошибок, чем в традиционных. Почему? Потому что на сегодняшний день на крипторынке легче собрать деньги и получить капитал. Поэтому зачастую проекты сорят деньгами, тратят их не туда, куда нужно, не поднимают те вертикали в стартапе, которые необходимо доработать, не совершенствуют идею.
Не скажу ничего нового. Если основатель сделал анализ рынка, имеет четкое видение своего бизнеса, поставил цели и понимает как их достичь, он сможет замотивировать команду работать и добиться значимых результатов. В этом случае все получится. В основном все ломается тогда, когда у проекта чего-то или кого-то не хватает. Если есть все, но технология на аутсорсе, провал очень вероятен. Потому что фаундеры, у которых нет своего CTO, не понимают ничего в технологии. А подрядчики строят не для себя, а для клиента, что не так качественно, сроки не те, и постоянно двигаются, и все умирает. Если есть, например, только сильная команда, но нет опытных продажников и бизнес девелоперов, опять провал. Они могут придумать и реализовать отличный продукт, который будет нужен только команде, больше никому вокруг нее, и его невозможно продать. То есть все дело в команде, в разных скилах и в балансе между способностями и компетенциями .
