Затяжная криптозима негативно сказалась на всех отраслях криптоиндустрии. Инвесторы и трейдеры переживают не лучшие времена, а потому активно придумывают стратегии выживания во время медвежьего цикла. Однако не только торговцы криптовалютой страдают из-за падения котировок. Майнерам тоже нелегко в этот период. Добытчики цифровых активов терпят убытки из-за снижения котировок и повышения цен на электроэнергию. Также “масла в огонь” подлил переход Ethereum на PoS, что заставило многих майнеров перейти на другие, менее выгодные в плане добычи монеты, или вообще выйти из игры. Игорь Захаров, CEO DBX Digital Ecosystem, в ходе интервью подробно рассказал, как майнерам выжить в условиях суровой криптозимы и что ждет сферу добычи криптовалют в будущем.
- Как рынок майнинга выживает в условиях криптозимы? Что изменилось для крупных компаний и обычных майнеров?
- Майнеры используют разные стратегии в течение текущей криптозимы в зависимости от индивидуальных обстоятельств. Инвесторы, которые считают спад временным, решили инвестировать в майнинговые предприятия по относительно низкой цене в надежде, что стоимость портфеля будет расти по мере восстановления рынка. Кроме того, можно внести изменения в уже существующий портфель путем продажи и корректировки сумм в соответствии с текущими условиями.
Медвежий рынок дает новичкам возможность войти в сферу майнинга с меньшими затратами. Некоторые майнеры, которые считают текущие условия невыгодными, вынуждены продавать свое оборудование по низким ценам новичкам. Таким образом, хотя некоторые добытчики криптовалюты уходят с рынка, в отрасль приходят и новые игроки.
Диверсификация, как способ пережить бурю, стала ответом для многих инвесторов. Они выбрали вариант владеть широким спектром менее рискованных активов как в качестве подстраховки, так и в качестве источника поддержки своих криптовалютных предприятий. Инвесторы также переместили часть своего портфеля в стабильные монеты и ждут бычьего роста, чтобы реинвестировать в более волатильные криптовалюты в хорошей точке входа, что позволит им получитьощутимую отдачу от инвестиций.
- Почему криптозима оказывает негативное влияние и на майнеров в том числе? По сути, количество криптовалюты, которое они добывают, не меняется, расходы остаются прежними и нужно лишь переждать период низких котировок.
- Криптозима подразумевает низкие цены на криптовалюту. И при достаточно низких ценах майнеры начинают страдать. Из-за снижения цен на криптовалюты у них недостаточно рыночных возможностей для получения необходимого дохода для компенсации производственных затрат. Например, если майнер генерирует около 120 долларов за каждый затраченный МВт*ч, а затраты на электроэнергию выше 120 долларов, то продолжать майнинг не имеет особого экономического смысла.
Кроме того, помимо этих условий, хешрейт почти каждого блокчейна продолжает расти, как и цены на энергоносители. Это делает майнинг практически нерентабельным предприятием. Таким образом, у компаний нет стимула продолжать добычу, и некоторые из них были вынуждены ликвидировать свои активы в надежде возместить часть своих инвестиций.
- Когда мы говорим о майнинге в условиях криптозимы, мы имеем в виду лишь небольшое снижение доходов или же работа сейчас совсем невыгодна?
- Это во многом зависит от анализа затрат и выгод каждого отдельного майнера или компании. Существует ряд факторов, которые следует учитывать при определении того, насколько убыточным является майнинг в рыночных условиях. Например, после повышения стоимости электроэнергии майнеру придется подумать, способен ли доход, полученный от майнинга, поддерживать затраты на производство. Если нет, то он будет убыточным.
Еще кое-что, что следует учитывать, это то, насколько резко упали цены. Если, например, рыночные условия неблагоприятные, но майнер все еще может поддерживать производственные затраты, то даже при снижении доходов майнинг не будет полностью убыточным предприятием. Кроме того, следует учитывать настроения инвесторов. Инвесторы могут начать уходить из-за падения рыночных цен, и в результате майнеры могут оказаться в дефиците, что сделает добычу криптовалюты невыгодной.
В конце концов, каждый майнер должен провести анализ затрат и выгод, чтобы определить, будет ли разумно продолжать майнинг. Даже если стоимость добычи цифровых активов превышает прибыль, некоторые майнеры с альтернативным источником дохода, способным покрыть расходы на электроэнергию и другие операционные расходы, могут продолжать добычу в надежде, что рыночные условия в конечном итоге улучшатся и окупятся.
- Можно ли говорить о том, что медвежий рынок – это хороший момент, чтобы начать заниматься майнингом?
- При определенных условиях медвежий рынок может стать идеальным временем для входа в отрасль. В основном это связано со снижением стоимости входа. Как правило, если цена биткойна низкая, цена оборудования также снижается. Это позволяет майнеру покупать больше оборудования для майнинга, удерживать свои активы и продавать подороже, когда рынок восстановится. Кроме того, майнеры, сталкивающиеся с убытками, могут быть вынуждены продать свое оборудование, чтобы не тратить деньги на его обслуживание. В результате новичкам-майнерам может оказаться дешевле приобрести уже действующее предприятие по добычи криптовалюты, чем строить все с нуля.
Рассчитывая на долгосрочную рентабельность инвестиций, новые майнеры могут начать добычу монет, даже когда их цены низки, и терпеливо ждать восстановления рынка, когда добытые ими монеты станут более ценными.
- Почему многие майнеры на фоне падения рынка начинают в спешке распродавать оборудование? Насколько разумно такое решение?
- Майнеры были вынуждены продать свое оборудование по разным причинам. Например, стоимость хеширования находится на самом низком уровне с момента последнего бычьего рынка, цены на энергоносители также растут, а цена добываемых монет продолжает падать. Для многих майнеров решение о продаже оборудования было спонтанным и необдуманным, чтобы избежать значительных финансовых потерь, так как падение стоимости криптовалюты означает обесценивание оборудования для майнинга.
Многие майнеры продают оборудование, чтобы высвободить капитал для покрытия расходов и долгов, накопленных за время работы. Во время бычьего рынка в 2021 году майнерам было очень выгодно инвестировать в добычу криптовалют, и в результате многие криптоэнтузиасты приобрели оборудование в кредит. Но медвежий рынок 2022 года вынудил майнеров действовать быстро и ликвидировать АСИКи и фермы, чтобы спасти свои инвестиции.
Оправданно ли решение о продаже оборудования – судить непросто. С одной стороны, растущее давление со стороны кредиторов и операционные расходы могут быть веской причиной для продажи оборудования, но с другой стороны, с непредсказуемостью крипторынка вполне возможно, что большую прибыль можно было бы получить, если бы майнер решил переждать криптозиму. В любом случае, если майнер решил продать оборудование, потому что у него не было средств для покрытия производственных издержек, то решение о продаже можно считать оправданным.
- Майнерам не повезло вдвойне: криптозима совпала с переходом Эфириума на PoS, что сделало майнинг второй по значимости криптовалюты невозможным. На ваш взгляд, не приведет ли наложение этих событий к серьезным проблемам в отрасли?
- Слияние Ethereum было одним из самых ожидаемых событий в криптосообществе. Однако не все были в этом заинтересованы. Майнеры потеряли часть дохода, так как добыча ETH стала невозможна. У майнеров Ethereum в основном было два варианта: продать майнинговые установки или перейти на другие монеты на алгоритме PoW, которые можно добывать с помощью видеокарт. Большинство майнеров просто прекратили добычу криптовалюты, другие мигрировали в другие сети, особенно в Ethereum Classic. Однако приток мощности привел к увеличению хешрейта и сложности майнинга в других сетях, что уменьшило вознаграждение за добычу криптовалют в и без того в значительной степени убыточных рыночных условиях. Вознаграждение за блок в Ethereum Classic, например, упало с и без того низких 0,0186484 ETC (около 70 центов) до 0,00030658 ETC (около 11 центов) после наплыва майнеров. Это снизило общую рентабельность добычи цифровых активов и побудило еще часть игроков уйти с рынка.
Нынешний спад на рынке уже вызвал обеспокоенность регулирующих органов. Успешный переход Ethereum на более экологичный механизм PoS может очень легко побудить регуляторов заняться другими монетами PoW, особенно биткойном. В таком случае индустрия крипто-майнинга может прийти к своему концу.
- Что делать добытчикам криптовалюты, которые приобрели оборудование в кредит и надеялись на быструю окупаемость? Как им минимизировать потери в условиях медвежьего рынка?
- Майнеры, которые приобрели оборудование в кредит, имеют ограниченные возможности в текущих плохих рыночных условиях. Один из способов покрыть свои кредиты – просто продать заработанные монеты и оборудование, чтобы избежать просрочек.
Поскольку финансовые потери в основном связаны со стоимостью энергии, одним из вариантов, хотя и рискованным, является заключение соглашения о покупательной способности с фиксированной ценой. Это может быть хорошей мерой в отличие от покупки электроэнергии на спотовом рынке, если цены на энергоносители будут продолжать расти. Однако майнеры в итоге могут заплатить больше по фиксированному соглашению, если цены на энергию станут более доступными. Отсюда и риск.
Другой вариант с точки зрения энергопотребления – переход на майнинг-машины нового поколения. Новые модели оборудования для майнинга оптимизированы для использования меньшего количества энергии и приносят вдвое больше дохода, чем старые модели при той же стоимости.
- Есть ли какая-то угроза для крупных майнинговых компаний? Насколько негативно криптозима может сказаться на их доходах?
- Основной риск, с которым сталкиваются фирмы – это ликвидация из-за сокращения прибыли. В конце первого квартала 2022 года долг майнинговых компаний составлял от 2 до 4 миллиардов долларов. Это означало, что компании были вынуждены продавать биткойны на миллионы долларов для покрытия своих долгов, и если медвежий рынок продлится слишком долго, это может привести к многочисленным раундам ликвидации, которые могут привести к банкротству, увольнениям и другим побочным эффектам.
Безусловно, существует негативное влияние на получение компаниями доходов, весь медвежий рынок характеризуется падением рыночных цен на товары, с которыми работают эти фирмы. В результате компании сталкиваются со значительным снижением доходов, и многие инвесторы могут отказаться от инвестиций, опасаясь убытков. Сокращение доходов, скорее всего, приведет к цепочке контрпродуктивных событий. Увольнение сотрудников, например, приведет к сокращению масштабов производства, что еще больше снизит доходы.
Однако более крупные майнинговые компании не пострадают так сильно, как более мелкие майнеры. У более крупных фирм, вероятно, есть соглашения о покупке электроэнергии, которые могут позволить им продолжать добычу, даже если цены на криптовалюту упадут еще больше. Например, если они платят 5-8 центов за кВт*ч, а биткойн упадет до 10 долларов, они все равно смогут получать прибыль.
- А как соло-майнерам лучше всего пережить криптозиму?
- Кооперация с другими майнерами является наиболее удачным планом действий для частных игроков, поскольку такое партнерство может привести к хорошим результатам и высокой прибыли. Кооперативная добыча цифровых активов – это альтернативный вариант, который позволит пережить крипт зиму, вместо полной продажи активов и оборудования для покрытия кредитов. Совместная добыча криптовалюты позволит удержаться на плаву даже во время медвежьего рынка.
Некоторые майнеры обращаются к деривативам, таким как опционы, чтобы пережить рыночный спад. Однако это сопряжено с риском потери всех средств, если рыночные цены превысят цену исполнения, указанную в опционном контракте, в течение заданного периода времени.
Майнинг-пулы – тоже хороший вариант. Майнинговый пул – это, по сути, партнерство, только с гораздо большим количеством людей, что также может быть жизнеспособной мерой во время криптозимы, поскольку расходы равномерно распределяются между участниками. Недостатком является то, что прибыль распределяется пропорционально мощностям, а это означает, что заработок будет значительно ниже, чем, например, в партнерстве с двумя соло-майнерами.
- На какие криптоактивы майнерам стоит обратить внимание во время падения рынка? Или в условиях криптозимы нет разницы, что майнить?
- Лучшие активы для майнинга во время любой формы рецессии обычно являются наиболее доминирующими, а в криптопространстве это Биткойн и Эфириум. Помимо того, что они являются самыми популярными и наиболее ценными криптоактивами, они, как правило, имеют более стабильную рыночную оценку, чем многие другие токены, и поэтому они с меньшей вероятностью столкнутся с сильными потрясениями. Конечно, Ethereum больше не использует механизм консенсуса PoW, поэтому теперь это скорее стейкинг, чем “майнинг” как таковой. Хорошей новостью является то, что оборудование для майнинга Ethereum до слияния легко перепрофилировать, поэтому бывший майнер ETH может легко продать или переключиться на добычу другой монеты.
Медвежий рынок обычно рассматривается как период “чистки”, когда слабые монеты отсеиваются, а сильные проекты получают толчок к росту. Таким образом, следует тщательно взвесить достоинства и перспективы каждой монеты. Некоторыми популярными альтернативами Ethereum являются Ethereum Classic, Ravencoins, Litecoin и Monero.
- Некоторые эксперты считают, что спад на крипторынке положительно влияет на сферу майнинга, так как в такие периоды отключается старое и низкоэффективное оборудование. Что вы можете сказать на этот счет?
- Эффективность является ключевым фактором в любом предприятии, особенно в такой быстроразвивающейся и конкурентной отрасли, как крипто-майнинг. Машины с низким КПД не только приносят меньший доход, но и потребляют больше энергии. Таким образом, что касается потребления энергии и получения прибыли, всегда необходимы новые, более эффективные машины.
В такие периоды, как медвежий рынок, избавление от малоэффективного оборудования также означает избавление от определенного набора игроков. Медвежий рынок устанавливает более высокие стандарты, и более слабые игроки, которые не могут адаптироваться под новые реалии, будут вынуждены покинуть рынок. Это создает условия, в которых оставшимся игрокам придется улучшать оборудование, чтобы идти в ногу с требованиями рынка. Это, в свою очередь, повышает эффективность, что может привести к развороту рынка и возобновлению бычьих условий.
- Переживет ли майнинг все эти негативные события? Можно ли ожидать массового выхода игроков из индустрии?
-Криптовалютный рынок пережил несколько взлетов и падений. Эта криптозима не первая и не последняя. Основанием для надежды является тот факт, что подавляющее большинство инвесторов по-прежнему верят криптовалюты, потому что помимо самих криптовалют они уверены в возможностях и перспективах, которые технология блокчейн создаст в будущем.
В более корыстных целях инвесторы также видят плюс в криптозиме, так как в такое непростое время значительно снижается конкуренция, поскольку многие игроки уходят из отрасли. Таким образом, те, кто останется, могут больше сосредоточиться на технологических улучшениях, улучшении разработки продуктов и, в конечном итоге, на более высоких доходах.
Ожидается массовый уход игроков. Учитывая, что курсы криптовалют падают, а цены на энергоносители продолжают расти, большинство майнеров пострадает от финансовых потерь, которые наступят в результате сокращения доходов и их недостаточности для того, чтобы покрыть издержки производства. Но это можно считать палкой о двух концах, поскольку такой массовый уход игроков из сферы имеет свои достоинства и недостатки.
В более корыстных целях инвесторы также видят плюс в криптозиме, так как в такое непростое время значительно снижается конкуренция, поскольку многие игроки уходят из отрасли. Таким образом, те, кто останется, могут больше сосредоточиться на технологических улучшениях, улучшении разработки продуктов и, в конечном итоге, на более высоких доходах.
Ожидается массовый уход игроков. Учитывая, что курсы криптовалют падают, а цены на энергоносители продолжают расти, большинство майнеров пострадает от финансовых потерь, которые наступят в результате сокращения доходов и их недостаточности для того, чтобы покрыть издержки производства. Но это можно считать палкой о двух концах, поскольку такой массовый уход игроков из сферы имеет свои достоинства и недостатки.
