Биткойн всегда либо идет вверх, либо вниз. Каковы причины этих движений и есть ли способ предсказать эти движения? Узнаем в этой статье.
Для знающих биткойн-инвесторов не стало сюрпризом, что биткойн превзошел свой предыдущий исторический максимум в 2021 году. Не стало большим шоком и то, что в в этом году биткоин ощутил резкое и долгое падение. Цикличность цен и сопутствующая ей волатильность — это нормально.
Многие объясняют эту цикличность, которая до сих пор имела место в грубом тандеме с халвингом биткоина, последовательными периодами созревания. В этой структуре каждый цикл служит катализатором расширения рынка, который распространяет идеи и нарративы о Биткойне в обществе и открывает новый интерес.
Одним из самых мощных из этих нарративов является халвинг. Примерно каждые четыре года скорость выпуска биткойнов программно уменьшается вдвое.
Сокращение вдвое происходит без учета текущего спроса, а это означает, что если текущий спрос останется прежним после события сокращения вдвое, любой спрос, удовлетворяемый новым предложением, будет ограничен, что потребует корректировки цены в сторону повышения.
Тезис о цикличности, обусловленной халвингом, утверждает, что этот рост цен заставляет BTC привлекать дополнительное внимание, используя дополнительные инвестиции, поскольку население становится все более информированным о BTC, его свойствах и потенциале. Таким образом, из-за увеличения цены вдвое выдвигается новый спрос и закладываются основы нового бычьего рынка.
К сожалению, данных по-прежнему мало (было всего 4 халвинга), и мы не можем извлечь каких-либо четких доказательств причинно-следственной связи между программным сокращением предложения bitcoin и расширением спроса. Однако, по крайней мере до сих пор, события халвинга, по-видимому, были триггерами, за которыми следовали периоды существенного роста цен.
В качестве контраргумента многие утверждали, что, поскольку халвинги известны заранее, их влияние должно учитываться в цене. Помимо самой динамики цен, предполагающей, что это не так, также важно помнить, что внутренняя работа совершенно неизвестна большинству людей, даже многим существующим держателям BTC.
Учитывая по-прежнему низкий уровень распространения знаний о Биткойне среди населения в целом, мы не считаем необоснованной возможность того, что халвинги несут в себе достаточно мощный нарратив, который способствует распространению идеи Биткойн, однако мы думаем, что модель цикла представляет собой нечто большее, чем только halving-события.
|
Пики цикла |
|
|
29 ноября 2013 г. |
$1,129 |
|
16 декабря 2017 г. |
$19,641 |
|
10 ноября 2021 г. |
$69,010 |
Циклы роста биткоина — график
Поскольку цена биткойна в конце прошлого года достигла новых исторических максимумов (перед коррекцией), стоит посмотреть на то, как цена ведет себя по сравнению с предыдущими бычьими циклами, используя каждое событие халвинга и ценовой пик в качестве сигналов для обозначения важных циклических вех.
Изучая рыночную капитализацию биткоина в логарифмическом масштабе, мы сопоставляем каждый цикл на относительной основе, отслеживая процентное изменение общей стоимости сети, а не ее абсолютное изменение с течением времени. Используя этот метод, можно увидеть схожие общие тенденции в каждом цикле.
Рисунок 1. Три цикла рыночной капитализации BTC
Источник: исследование CoinShares, CoinMetrics.
В целом, в периоды сразу после халвинга цены BTC, по-видимому, следуют модели быстрого роста выше предыдущих исторических максимумов (ATH), коррекции и снижения стоимости в течение немного более длительного периода, а затем колебаний в окне уменьшающейся волатильности, прежде чем, наконец, вернуться к более постепенному продолжению роста перед следующим халвингом.
В более долгосрочной перспективе это может стать ранним признаком растущей циклической тенденции в ценах, и среди держателей BTC существуют модели поведения, предполагающие, что эта цикличность может продолжаться по мере взросления биткойна и увеличения его принятия, пока в какой-то момент не будет достигнут сравнительный уровень насыщения.
Возможные причины циклов биткоина
Для некоторых цена сама по себе не содержит достаточного количества информации, чтобы пролить необходимое количество света на причины цикличности биткоина. Чтобы повысить детализацию анализа, обратимся за поддержкой к дополнительным источникам данных.
Специфические для криптографии показатели могут указывать на то, как владельцы биткойна, актива, взаимодействовали с биткойном, сетью и протоколом. Поскольку биткойн является отслеживаемой единицей в собственной публичной системе учета (блокчейн), мы можем анализировать модели использования уникальным образом.
Мы можем получить еще больше информации о поведении инвесторов, взглянув на диапазоны UTXO — метрику, которая более детально исследует модели транзакций в блокчейне, группируя монеты, с которыми совершаются транзакции, по возрастным группам. Здесь, исследуя продолжительность времени, в течение которого каждая монета оставалась неактивной, мы можем получить дополнительную поддержку наших предыдущих выводов относительно накопления и поведения держателей. Диапазоны UTXO обычно помогают понять объем предложения, ограниченного, а затем выпущенного долгосрочными держателями в различных частях каждого цикла.
Используя данные о транзакциях в сети, можно также оценить количество биткоинов, поступающих на биржи и обратно, что дает нам ценную информацию о цели значительной части объемов транзакций в сети.
Заключение
Хотя остается только догадываться, будет ли Биткойн продолжать следовать точно тем же моделям и тенденциям, установленным предыдущими ценовыми циклами, открывая новые уровни спроса по мере продвижения, инвесторы могут, по крайней мере, быть разумно уверенными в том, что человеческая психология останется неизменной и что BTC продолжать сокращать объем эмиссии наполовину каждые четыре года, пока не будет достигнут лимит в 21 миллион.
Между тем, последовательные поколения bitcoin-держателей продолжают сталкиваться с психологическим давлением, с целью ограничить и высвободить предложение аналогично предыдущим держателям во время столкновения с аналогичными ценовыми условиями. В совокупности эти факторы указывают, по крайней мере, на некоторую вероятность того, что ценовые bitcoin-циклы продолжат повторения, как и в прошлом.
