Все уже давно привыкли к тому, что топовая криптовалюта отличается высокой волатильностью. Сначала курс стремительно взлетает вверх, а потом наступает коррекция. Тем не менее, изменение стоимости биткоина влияет на весь рынок в целом и вызывает волнения среди инвесторов. Если рост криптовалюты никого не смущает, то ее падение приводит к существенным финансовым потерям со стороны инвесторов. Когда биткоин ползет вниз, он тянет за собой весь рынок альткойнов, за исключением некоторых монет. В тоже время многие трейдеры умудряются хорошо заработать и на просадке.
Недавнее падение курса биткоина значительно пошатнуло криптосообщество, однако некоторых экспертов и аналитиков ситуация вовсе не удивила. Главная криптовалюта также подчиняется законам рынка, а значит есть объяснение тому, чем были вызваны скачки курса и каких вариантов развития событий стоит ожидать в недалеком будущем.
Почему упал биткоин?
Больше всего криптоэнтузистов интересуют причины падения биткоина. Понимание этих закономерностей позволяет составлять прогнозы на будущее, чтобы минимизировать финансовые потери во время коррекции. Биткоин не только подчиняется главному закону рынка спроса и предложения, на него могут оказывать влияние и внешние факторы.
Чтобы подробнее разобраться в причинах, мы спросили у экспертов, чем было вызвано резкое снижение курса топовой криптовалюты и какие события на это повлияли, а также была ли это неожиданная просадка или вполне прогнозируемый спад.
Криптоинвестор Илья Сдобников выделил следующие факторы, которые привели к падению биткоина:
- Усложнение добычи биткоина. На сегодняшний день сложность майнинга биткоина достигла своего пика. А также США продлили мораторий на его добычу в стране, что негативно отразилось на стоимости криптовалюты.
- Привязка стоимости биткоина к стоимости индексов S&P500 и NASDAQ. Рынки США переживают не лучшие времена, идет коррекция. С начала года индекс S&P500 опустился на 18%. Биткоин сейчас имеет привязку 98-100% к рынку США. То есть падает рынок, падает и цена биткоина.
- Слив Биткоина при обвале курсов UST и LUNA. На стейблкоин UST была осуществлена атака, после которой его курс отвязался от доллара и опустился более чем на 80%. В этой атаке был замешан биткоин, который резко продали на крупную сумму.
Разберем подробнее все эти причины.
Связь с фондовыми рынками и повышение ключевой ставки ФРС США
Как отмечалось выше, для многих экспертов и аналитиков падение биткоина было вполне прогнозируемым явлением. Всем известно, что рынок цикличен, а курсы криптовалют остро реагируют на те или иные события как на крипторынке, так и в экономике в целом. Это позволяет предугадать поведение актива, так как связь между ситуацией на фондовом рынке и курсом BTC с каждым годом становится все более очевидна. Особенно сильное влияние на биткоин оказывает повышение ключевой ставки Федеральной резервной системы США.
Илья Ангелов, финансовый эксперт и основатель телеграм-канала об инвестициях AngelovCapital, так высказался на этот счет:
“В ноябре прошлого года биткоин торговался за рекордные $67 000, а теперь упал более чем в 2 раза. Как мы помним, это не первая криптозима – в 2018 году стоимость биткоина сократилась на 84%, тогда первая в мире криптовалюта торговалась всего за $3200. Сейчас рынки столкнулись с очередной коррекцией. Такая волатильность связана с изменениями политики Федеральной резервной системы США – повышением ключевой ставки для сдерживания инфляции в стране, которая достигла максимальных значений за последние 40 лет. На фоне рецессии в американской экономике многие держатели биткоина стали продавать активы, а рост предложения традиционно приводит к падению цены.”
Евгений Павлюкевич, сооснователь и глава блокчейн подразделения Atras studio, научный сотрудник МГУ им. Ломоносова, также считает, что в просадке биткоина нет ничего супернеожиданного. Криптовалюты давно уже не являются столь независимыми и столь децентрализованными, как считают многие инвесторы. Достаточно взглянуть хотя бы на корреляции индексов NASDAQ или S&P 500 с курсом биткоина, которая составляет порядка 60-80%. То есть рост одного не может происходить без другого и наоборот. Сегодня мир движется в сторону принятия криптовалют, что делает их более зависимыми от тех же факторов, от которых зависит фондовый рынок.
Криптоиндустрия – это тоже экономика. Курсы криптовалют определяются экономическими факторами. Если, например, падает биткоин, то значит упал спрос на него, либо возросло предложение. В случае последней просадки – это падение спроса. Обусловлено оно фундаментальными новостями из США, где столкнулись с тем, с чем очень многие годы не сталкивались – инфляция в 8%. Одним из шагов по борьбе с ней стало беспрецедентное повышение процентной ставки ФРС. Это повысило макроэкономическую неопределенность, в условиях которой падает интерес к фондовому рынку, и в том числе к криптовалютам. К тому же в условиях неопределенности первыми в расход идут высокорисковые активы, а криптовалюты – это как раз такой тип актива. И от него начали сразу избавляться. Плюс обвал UST также поднял панику и подорвал доверие ко всем криптоактивам. Еще больше пошатнул биткоин прорыв вниз психологически важной отметки в $30 тыс., с которой многие инвесторы рассчитывают свои входы в сделки.
Дмитрий Носков, эксперт криптобиржи StormGain, также отметил, что крипторынок сейчас очень сильно коррелирует с фондовыми рынками, поэтому на них по сути влияют одни и те же факторы. Это геополитика, рост инфляции и ужесточение денежно-кредитной политики финансовыми регуляторами. По словам эксперта, такая просадка биткоина была в целом ожидаема. Инвесторы сейчас все меньше рассматривают основную криптовалюту в качестве альтернативного инструмента для перевода в него средств с классических финансовых рынков. Для этой цели до последнего времени они предпочитали использовать стейблкоины.
Антон Ефименко, консультант по токеномике и токенсейлам, поделился своим мнение на этот счет:
“Криптовалюты как инвестиционный инструмент поддаются тем же правилам что и классические активы. Мировой кризис сильно ударил по кошельку мирового сообщества, растёт инфляция, товары пропадают с полок, людям уже не до инвестиций в волатильные активы. Сейчас остро встал вопрос сохранения капитала, а не его приумножения. После выхода мировой экономики из кризиса, цена биткоина снова устремится вверх.”
Манипуляции на рынке
Отдельный фактором стоит выделит настроения на рынке. Несмотря на самую большую рыночную капитализацию., курс биткоина подвергается манипуляциям на рынке, как и другие криптоактивы. Негативный инфоповод и высокий индекс страха становятся причинами массовых продаж актива, что неминуемо приводит к еще большей просадке курса.
Даниил Шеповалов, IT-эксперт, специалист в области технического анализа, поделился своим мнением с читателями нашего журнала:
“С 5 по 12 мая биткоин упал на 36%. Можно искать разные фундаментальны причины падению в виде событий внутри крипто-мира: LUNA, UST, вот это вот всё. А можно взглянуть на рынки более широко: ровно в те же самые дни индекс Доу-Джонса рухнул почти на 8%, а S&P500 потерял почти 10%. Биткоин - рискованный актив, совершенно не удивительно, что его сдампили на фоне падения фондового рынка.”
График: Динамика XBT/USD в период с 2018 по 2022 год
Иван Петров, профессиональный технический трейдер, макроэкономист, основатель школы прибыльных инвестиций "Eco Investments", в свою очередь отметил, что от уровня популярности того или иного финансового актива напрямую зависит объем его капитализации. Чем больше в рынке денег в моменте, тем больше заработают его профессиональные участники, и лица аффилированные с конкретным активом. Криптовалютный рынок относительно молодой рынок, он находится на этапе становления и манипулировать им проще, чем "традиционными" рынками. Именно это и происходит постоянно: сначала идет "накачка" рынка деньгами (в том числе и через манипуляции мнением частных инвесторов) - рынок растет; затем идет фиксация прибыли - рынок падает.
Эксперт также добавил:
“Первичные причины по которым инвестора массово начали закрывать собственные позиции и выходить из Bitcoin, вероятно связаны с фиксацией прибыли ранними покупателями. Ведь стремительный скачок до 70 000 USD к концу 2021 года естественным образом спровоцировал распродажи - выход покупателей из рынка, а дальнейшему падению уже способствовали массовые "шорты" (продажи без покрытия), общая паника. Поэтому текущее падение достаточно прогнозируемо. Кроме того, падение именно до уровня 30 000 USD было абсолютно обоснованным с точки зрения технического анализа.”
Юрий Гусев, основатель и СОО Zam.io, также видит причин просадки в манипуляциях на рынке. По словам эксперта, крах рынка привел к снижению стоимости всех криптовалют, включая биткоин, и это не было случайностью. Во время резкого падения цены ВТС до $29 000, киты активно скупали актив, поэтому и восстановление проходило также стремительно.
Интерес со стороны инвесторов
Немаловажным фактором, оказывающим влияние на курс актива, является интерес со стороны крупных инвесторов. Влияние институционалов на крипторынок довольно велико, учитывая, что цифровые валюты с каждым годом становятся все более популярным и привлекательным инвестиционным инструментом.
Антон Яковлев, эксперт в области финансов, инвестор, придерживается позиции, что падение биткоина было прогнозируемым явлением. Он отметил, что международные инвесторы воспринимают биткоин не как валюту или биржевой товар, а как акцию роста (growth). К таковым относят акции технологических компаний. Инвесторы покупают такие активы, когда ждут развития экономики в будущем и уверенного спроса на рисковые активы. Такой рынок можно было наблюдать практически весь 2021 год. Однако, с ноября 2021 года наступила фаза стагфляции, при которой экономика сокращается, а инфляция растет.
С начала 2022 года Bitcoin сократился в стоимости на 36,5%, в то время как сектор технологий сократился на 23,3%, а ритейл - на 29.15%. Данный тренд четко прослеживается во всех акциях и облигациях с повышенным риском. Исторически такая фаза пагубно влияет на компании роста и сектор компаний повышенного инвестиционного риска. Аппетит инвесторов к риску резко сократился и главной их задачей стало сбережение денег. Из-за этого произошёл и продолжается до сих пор огромный переток денег в доллары и защитные активы. Из рисковых активов ушла ликвидность, поэтому биткоин лишился поддержки со стороны крупнейших инвесторов.
Эксперт также добавил, пока у инвесторов не возрастет уверенность в восстановлении экономики — биткоин останется без поддержки. Ожидается, стагфляция продлится как минимум до конца 2022 года. То есть, вероятно, можно будет наблюдать дальнейшую эрозию цены биткоина.
Негативный инфоповод и другие факторы
Как негативные или позитивные новости в области политики приводят к падению или же росту фиатных валют разных стран, так и события в криптондустрии влияют на котировки разных монет и токенов. В данной ситуации негативный инфоповод, а именно крах стейблкоина UST, послужил еще одним триггером, который привел к обвалу топовой криптовалюты.
Вадим Царенков, ведущий криптоаналитик компании Vekus Mining Development, так высказался на этот счет:
“За последний год на графике Биткоина наблюдается боковая коррекция роста, которая сформировалась в диапазоне примерно 29000$ - 63000$. Под уровнем поддержки 29000$ накопилось много стоп-ордеров покупателей, которые приобретали Биткоин с января 2021 года. Падение цены ниже 29000$ выгодно крупному игроку, который хочет увеличить свою позицию и купить актив по более низкой цене. Но, чтобы обвалить цену, нужен серьезный инфоповод. Таким поводом стала атака на стейблкоин UST и монету LUNA, которыми владело большое количество инвесторов, что в свою очередь, спровоцировало панику на рынке и продажу других активов, в том числе основного - Биткоина. Чего и добивался крупный игрок? Пока все продавали, он покупал. Такой маневр не является неожиданностью для опытного трейдера. Трейдер понимает, куда пойдет цена, но не знает какие события и в какой момент спровоцируют это движение.
Уже больше года все говорят о начале криптозимы. Однако, “криптовесну” пока никто не ожидает. Если мы откроем логарифмический график Биткоина за всю его историю, то увидим движение в восходящем канале (т.е. цена актива с годами растет). Можно взять график Биткоина и увидеть восходящий параллельный канал, в котором мы движемся с 2013 года. Сейчас мы вплотную подошли к нижней границе этого канала, откуда на протяжении 9 лет осуществлялись покупки крупным игроком, и цена росла. Означает ли это, что ситуация повторится снова, и мы увидим новый цикл роста Биткоина к 100000$ и выше?”
Александр Беленов, руководитель блокчейн лаборатории научного центра «Идея», сделал акцент на том, что биткойн обновил антирекорд – восемь недель непрерывного падения. И если первые шесть недель были, в целом, предсказуемы, то седьмая и восьмая неделя явно выпали из ожидаемого тренда. На сегодня значительная часть биткойнов лежат вне криптобирж - на кошельках холдеров. Это значит, что для взлета стоимости биткойна достаточно относительно небольших средств. Фундаментальный и технические анализы указывали на то, что биткойн должен уйти, как минимум, в коррекцию. Но провал проекта TerraUSD, выброс на рынок более восьмидесяти тысяч BTC, привели к дальнейшему обрушению стоимости биткойна. И сейчас на рынке царит страх. Индекс страха за последние 13 дней ни разу не поднимался выше 14 пунктов, а в один из дней упал до 9. Это означает, что инвесторы в панике.
Дмитрий Замолоцкий, аналитик в сфере банковского и криптовалютного сектора, успешный бизнесмен, имеет свою позицию на этот счет:
“Недавнее падение Bitcoin - это было очень вероятным сценарием, который наступил. Как всегда повлияло “Спрос и предложение”.”
Владимир Горгадзе, руководитель магистерской программы «Блокчейн» в МФТИ, руководитель проектов токенизации в ГМК “Норильский Никель”, руководитель компании-разработчика блокчейн-решений “Ньюити”, считает, что падение курса топового актива было ожидаемым, учитывая негативную динамику фондового рынка в целом и тем более его IT-части. По словам эксперта, резкое снижение курса произошло на фоне манипуляций, приведших к падению экосистемы Terra. По всем признакам, атака была спланированной и злоумышленники сыграли также и на падении курса биткоина.
Василий Кудрин, партнер и директор по инвестициям международной группы Lybrion, считает, что в данной ситуации сложилось много обстоятельств, но в целом биткойн исторически снижает свою волатильность. Основная причина - потеря интереса к ключевым историям криптоиндустрии, сформировавшимся в 2020-2021 годах, а именно NFT, GameFi, цифровой недвижимости, и снижение интереса к рядовым моделям DeFi. Сейчас рынок старается нащупать новые идеи, которые сформируют тренды.
Также, по словам эксперта, на динамику и интенсивность падения биткойна оказало влияние рецессия в технологическом секторе, политика финансовых властей США в отношение ключевой ставки, что привело к оттоку капитала из рисковых активов, геополитическая международная ситуация.
Что будет с курсом биткоина?
В причинах падения курса биткоина мы разобрались, но что будет с курсом главной криптовалюты дальше? Мы спросили у экспертов, какой вариант развития событий наиболее вероятен и можно ли говорить о начале криптозимы.
Илья Ангелов считает, что какое-то время биткоин продолжит идти вниз и обновлять минимальный порог. При этом не исключена просадка до $20 000. Как флагман криптовалютного рынка, он потянет за собой и другие альткоины. Но это временно – зима проходит, наступает лето. Это закон не только природы, но и рынка. Не стоит забывать, что он цикличен, и на длинной дистанции BTC неизбежно вернется к фазе роста. Он подкреплен инфраструктурой, майнерами, крупными держателями, среди которых и правительства стран, и топовые мировые компании.
Иван Петров поделился своим прогнозом с читателями нашего журнала:
“В настоящее время принципиальный "плацдарм", на котором происходят ожесточенное противостояние покупателей и продавцов - это 30 000 USD за 1 BTC. В каком именно направлении в среднесрочной перспективе будет двигаться цена на Bitcoin далее уже будет зависеть не только от совокупности страхов и ожиданий рынка, но и от фактического относительного объема спроса и предложения в текущей принципиальной ценовой зоне. К слову, в настоящее время уже ликвидировано огромное количество спекулятивных позиций, многих инвесторов, работающих с кредитными плечами, попросту "вытряхнули" из рынка.”
Владимир Горгадзе так ответил на поставленный вопрос:
“Дальнейшее поведение курса главной криптовалюты, я думаю, будет зависеть во многом от поведения фондового рынка, а конкретно биржи Nasdaq. Я не думаю, что наступает “криптозима”.”
Евгений Павлюкевич отметил что, исходя из технического анализа графика курса биткоина, можно сказать, что ближайший месяц будет определяющим. Если биткоин нащупает поддержку на уровне $29 тыс., как это было в июле 2021, то может начаться рост. Если же в США продолжится неопределенность, а ФРС будет ужесточать денежно-кредитную политику, то вполне ожидаем прорыв поддержки и еще большее падение.
Касаемо криптозимы эксперт считает, что, если посмотреть на курс биткоина, можно сказать, что рынок фактически в криптозиме уже как полгода. Сказать сейчас о том, насколько затянется этот криптокризис - сложно. Фундаментально биткоин начинает все больше и больше поддерживаться новостями о принятии его как платежного средства в некоторых странах, о интересе к этому активу со стороны ФРС и Д. Пауэлла лично, развитием ETF и рассмотрением SEC различных предложений в этом направлении. Фундаментально на долгосрок по биткоину все хорошо, и он должен расти. Но это, скорее, будет актуально на горизонте 6 месяцев и далее. Тогда же можно будет говорить об окончании криптозимы в том или ином виде.
Антон Яковлев в свою очередь напомнил, что Bitcoin воспринимается международными инвесторами как актив с повышенным риском. На текущий момент аппетит к риску сильно сократился и инвесторы занимаются вопросам сохранения средства, а не их приумножения. Повсеместно зафиксирован отток капитала из рисковых в защитные активы, таких как доллар и облигации.
Эксперт добавил:
“Согласно нашему прогнозу макроэкономика в 2022 году будет находиться в стадии стагфляции, то есть сокращения ВВП и роста инфляции. Данная среда исторически нейтральна для цены биткоина. Когда на рынке акций в январе 2022 года произошел обвал — падения в цене криптовалюты не произошло. По факту, очередь до биткоина дошла только в мае 2022 года. Согласно прогнозу на 2022 год, макроэкономическая ситуация остается без изменений. Поэтому инвесторам следует ожидать цены на биткоин в диапазоне 30–40 тыс. долларов. Для начала криптозимы и обвала главной криптовалюты, мир должен перейти в состояние рецессии, при которой сокращается как ВВП, так и инфляция. Пока такая ситуация не прогнозируется.”
Дмитрий Замолоцкий придерживается своей позиции на этот счет:
“Вероятность того, что мы достигли дна по Bitcoin, после которого начнется рост высока. В ближайшие 2 недели - месяц, скорее всего мы увидим еще одно незначительное снижение к значениям 24400. С меньшей вероятностью снижение подойдет к значению 21000.”
Криптоинвестор Илья Сдобников считает, что говорить о начале криптозимы пока рано. Биткоин находится вблизи важного для себя уровня в 27500-27800 долларов. Именно при его пробитии и закреплении под ним, можно будет говорить о криптозиме, так как открываются цели в 20-18-12,5 тысяч долларов за монету. (Сейчас это наиболее вероятный сценарий). Однако, если при спуске к уровню 27500 - 27800 на графике будут наблюдаться повышенные объемы от покупателя, возможен и возврат к бычьему движению: цели 48-50 тысяч за биткоин.
Дмитрий Носков уверен, что в ближайшей перспективе биткоин еще упадет в цене и может идти вниз вплоть до достижения ценового дна на уровне 20 тысяч долларов. После этого вероятно возвращение к росту - скачок наверх вплоть до уровня 50 тысяч долларов. Новое в дальнейшей судьбе биткоина будет зависеть от геополитических факторов, состояния мировой экономики и дальнейших действий со стороны финансовых регуляторов крупнейших стран.
Вадим Царенков поделился своими размышлениями на этот счет:
“Мы не можем точно предсказать будущее, но, проанализировав прошлое, мы можем сделать вывод, что уже 9 лет этот уровень поддержки цены работает. Сейчас он приходится на цену в 27000$. Это, кстати, не мешает цене опуститься на короткое время ниже 27000$, главное не задержаться там больше одного месяца. В противном случае, при закреплении более чем на месяц цены на старших таймфреймах значительно ниже уровня 27000$, можно будет говорить не о криптозиме, а о начале большого медвежьего рынка для Биткоина, возможно, на несколько лет. Но о таком развитии событий говорить сейчас точно рано.”
Юрий Гусев мыслит довольно позитивно:
“Я уверен, что в ближайшее время биткоин может вырасти до $55 000 - $60 000. На такую тенденцию указывают сразу несколько фактов. Если посмотреть на недельный график, то можно увидеть, что каких-либо дампов точно не ожидается - рынок уверенно восстанавливается. Кроме того, вторая неделя мая была закрыта с отметкой цены выше $30 000, а это свидетельствует о росте цены биткоина. И, если в ближайшее время биткоин нащупает уровень поддержки на отметке $36 000, то это будет свидетельствовать о наступлении бычьего тренда.”
Александр Беленов в свою очередь отметил, что биткойн торгуется в коридоре 28500$ - 31500$, объемы небольшие, и покупателей не видно. Последние заявления ФРС не добавляют оптимизма рынку. Индекс S&P500 падает и уже достиг показателей начала марта прошлого года. А индекс Nasdaq-100 вообще упал до уровня начала ноября 2020 года. И причин расти не видно. Биткойн проигрывает золоту в качестве страховки активов против инфляции. Фонды, которые выступили в качестве драйверов роста стоимости биткойна осенью 2020 года, сейчас не имеют аналогичные объемы свободных средств из-за изменения политики ФРС. Покупателей, которые могли бы толкнуть рынок вверх, не видно. Все говорит за то, что биткойн пойдет ниже. Но локальную коррекцию до 35000$ ожидают многие трейдеры.
По всем признакам, стремительного взлета стоимости биткойна, который все так ждали, в ближайшие месяцы ожидать не надо. А вот падение еще ниже весьма реалистично. Насколько – покажет рынок. Курс за последнюю неделю трижды стукнулся об уровень 28800$. И это значит, что ниже цену не пускают. Но, как уже говорилось, покупателей не видно, объемы торговли небольшие, и причин для роста не видно. Скорее всего, уровень будет пробит, и котировки скатятся к уровню 20000$ за BTC. Сейчас всё говорит о том, что криптозима пришла.
Антон Ефименко считает, что биткоин нельзя отделить от прочих активов и участников рынка. Например, с мировым кризисом инвест потенциал всех стартапов снизился, соответственно падает спрос на основные криптовалюты участвующие в расчетах за токены на первичных размещениях. Падение цены биткоина влияет на доход майнеров, на легкомысленные покупки новых токенов IDO. Инвесторы уходят из крипты в привычные активы, которые можно более точно спрогнозировать. По словам эксперта, это, безусловно, начало криптозимы.
Даниил Шеповалов так высказался по данному поводу:
“Сейчас биткоин удерживает ключевой уровень $29800. Если он со временем провалит его (а при текущей нестабильности в мире, это довольно вероятный сценарий), то внизу его вряд ли что-то сможет удержать до уровня $20000, это high 2017 года. Диапазон $6500 - 20000 - сильная зона поддержки, поскольку в этом диапазоне почти три года шла проторговка. Очень вероятно, что ниже этой зоны биткоин надолго не опустится во время криптозимы. Альтернатива криптозиме - дальнейшее движение биткоина в широком диапазоне $30 000 - 60 000.”
Василий Кудрин в свою очередь уверен, что это не криптозима, а довольно сильное, но все же временное похолодание в период набирающей силу "весны" второго цикла развития криптоиндустирии, которая началась в конце 20-го года, а сам цикл будет продолжаться еще 5-7 лет до настоящих "заморозков". При этом, по словам эксперта, в рамках этого цикла произойдет значительное увеличение доли криптоактивов в массе международных финансов, а также все большая отвязка криптотрендов от динамики биткойна, снижение его доминирования. В связи с этим не стоит сильно акцентировать внимание на курс биткойна в ближайшие 2 года, резкие движения и покупки могут привести к разочарованиям. Фундаментально биткойн может хорошо вырасти в преддверие его очередного халвинга в мае 2024 года.
