Трейдеры и криптопользователи по всему миру хотят приобретать и продавать цифровые активы, а также свободно обмениваться ими друг с другом. Для этого и были придуманы специальные площадки - криптовалютные биржи. Еще одно преимущество торговых платформ, возможность проводить операции не только в цифровых активах, но и с фиатом. Это позволяет пользователям свободно использовать свои банковские счета или кошельки в ЭПС для совершения операций по покупке/продаже цифровых активов.
Разные виды крипто бирж применяют различные подходы к ведению своего бизнеса. Одни платформы привлекают клиентов простым и удобным интерфейсом, другие — низкими торговыми комиссиями, третьи обучают пользователей с нуля, в то время как четвертые ориентированы на профессиональных трейдеров.
Но главное, что отличает биржи друг от друга - это подход к регулированию. Давайте рассмотрим различные типы платформ, а также подробно остановимся на феномене регулируемых децентрализованных бирж.
Централизованные биржи
Централизованные биржи (англ. Centralized Exchanges, или CEX) – это самые известные и традиционные биржи в криптовалютной отрасли. На этих площадках можно торговать как криптовалютами, так и фиатными деньгами. Особенностью таких площадок является то, что они находятся под централизованным управлением компаний, которым принадлежат.
CEX — это централизованная платформа, где происходит встреча покупателей с продавцами. Принцип CEX подразумевает, что кто-то несет ответственность за хранение активов пользователей.
Здесь вы можете воспользоваться стаканом заявок, а на некоторых продвинутых биржах вы можете найти инструменты для технического анализа рынка.
Преимущество CEX в том, что они просты в использовании и обладают мощными UI и UX, а также быстродействием. Крупнейшие биржи имеют не только хорошую репутацию, но и высокие объемы торгов и ликвидность. Централизованные биржи, как правило, предлагают своим клиентам поддержку, различные торговые пары и шлюзы для приема и вывода, а также дополнительные услуги, например, стейкинг, возможности хранения средств, IEO (Initial Exchange Offer, или первичное биржевое размещение) или сервисы DeFi (Decentralized Finance, или децентрализованные финансы).
В то же время, пользуясь услугами CEX, пользователь не владеет личными ключами и доверяет свои средства бирже, на которой они хранятся. Если ее взломают, как это случилось с Mt. Gox, HitBTC или Coincheck, пользователь потеряет все свои активы. Некоторые люди чувствуют себя некомфортно, когда им приходится делиться своими личными данными при прохождении процедуры KYC ("Знай своего клиента"). Из-за этого они просто отказываются от услуг централизованных бирж.
Децентрализованные биржи
Децентрализованные биржи (англ. Decentralized Exchanges, или DEX) — это альтернатива CEX. На этих площадках пользователю не нужно доверять свои активы кому-то другому. В отличие от традиционных CEX, на таких платформах транзакции и торги автоматизированы с помощью смарт-контрактов и децентрализованных приложений. Этот вид криптобирж намного безопаснее, так как хорошо написанный смарт-контракт не позволит хакерам их взломать.
DEX выступает в качестве платформы, которая всего лишь соединяет покупателя с продавцом, который хочет продать свои токены.
Поскольку Ethereum — это самый продвинутый блокчейн с наибольшим количеством токенов (токены ERC-20), большинство децентрализованных бирж работают на нем и его смарт-контрактах. Из-за этого на большинстве подобных площадок вы не сможете торговать Биткойн. Эта проблема, возможно, решится с внедрением на DeFi операционно-совместимых платформ, таких как Polkadot или Cosmos. С их использованием ограничений по торговле станет меньше.
DEX не могут быть закрыты каким-либо правительством и регуляторами, поскольку ни одна организация не несет за них ответственности. Но у такой децентрализации есть своя цена. Это низкий объем торгов, небольшая ликвидность, меньшая скорость транзакций и скудный UI, в результате чего с такими биржами сложнее работать.
Также к отличиям между децентрализованными и централизованными биржами можно отнести то, что некоторые DEX делают ставку на опытных пользователей. Например, у них нет служб поддержки, а также они не используют фиатные шлюзы в отличие от CEX.
Гибридные криптовалютные биржи: CEX+DEX=HEX
Сейчас на рынке стали появляться так называемые «регулируемые децентрализованные биржи». Что такое гибридная криптовалютная биржа (HEX)? Проще говоря, это биржа, которая включает в себя преимущества и CEX, и DEX. Как и централизованные площадки, они предлагают высокую скорость транзакций, а также обеспечивают безопасность благодаря тому, что вы остаетесь владельцем личного ключа, чем выгодно отличаются децентрализованные биржи.
Гибридные биржи — это новое поколение криптовалютных торговых площадок, которые все еще находятся на стадии развития. Переход на гибридные решения может изменить всю динамику обмена криптовалютами во всем мире, за что всегда ратовали пользователи.
Ликвидность является основным препятствием на пути к успеху большинства децентрализованных бирж. Централизованные биржи всегда имеют более высокую ликвидность из-за их регулируемого характера, поэтому пользователи чаще доверяют им свои средства.
Мы спросили у экспертов, как они относятся к подобным проектам. Что это - реальная попытка создать площадки, которые бы объединяли преимущества как централизации, так и децентрализации, или лишь желание угодить регуляторам для осуществления законной деятельности?
Егор Мицкевич, эксперт в области права и финансов, автор статей на cryptonisation.com, так высказался по этому поводу:
“У так называемых «регулируемых децентрализованных бирж» куда больше недостатков, чем у их централизованных аналогов. Что важно для клиентов биржи? Низкие комиссии, высокая скорость совершения операций и постоянное совершенствование биржевого функционала. Децентрализованные биржи всегда будут более медленными и менее гибкими. Поэтому мне кажется, что широкого применения таких бирж в ближайшем будущем мы не увидим.”
Алекс Концов, основатель международной компании Involta, считает, что правда находится где-то посередине. Он так ответил на поставленный вопрос:
“Регулируемые децентрализованные биржи - это продукт со своими минусами и плюсами. Мы постоянно видим различные «тесты», которые позволяют изучить спрос, реакцию регуляторов и пользователей. В любом случае это позитивно для сообщества и DeFi, такое решение позволяет сочетать децентрализацию и повышенную ликвидность. Рынок развивается и растет, появляются новые возможности и платформы. Это хорошо.”
Аарон Хомский, руководитель инвестиционного департамента ICB Fund, в свою очередь уверен, что в настоящий момент подлинно децентрализованных бирж нет. Многие проекты выпустили так называемые токены управления, большая часть из которых попала в распоряжение основателей, разработчиков и крупных венчурных инвесторов. По мнению эксперта, в будущем можно ожидать увеличения степени децентрализации – таким образом проекты уменьшат свою уязвимость перед лицом потенциального давления государства.
В настоящий момент времени учет пожелания властей представляется неизбежным, но не критичным для дальнейшей эволюции пространства. Для все большего числа пользователей DEX выступают реальной альтернативой централизованным биржам, поскольку позволяют избежать рисков потери средств в результате хакерских атак или гипотетического запрета деятельности централизованных криптовалютных бирж в принципе. Внедрение DEX требований AML/CFT в функциональность смарт-контрактов никоим образом не скажется на добросовестных криптоинвесторах.
Владислав Антонов, аналитик ИАЦ "Альпари”, один из ведущих экспертов страны в области валютного рынка и рынка криптовалют, также поделился своим мнением:
“Положительно отношусь. Без законодательной базы они испытают проблемы с развитием. Эти биржи не контролируются конкретными юридическими или физическими лицами. Соответственно, невозможно установить ответственных в случае какого-либо нарушения. Из-за этого к децентрализованным биржам нельзя применять уже существующие нормы, применимые к централизованным биржам.”
Эксперт отметил, что основная идея децентрализованной биржи заключается в том, что на ней не хранятся средства пользователей, поэтому ни хакерские атаки, ни полный крах самой биржи не грозят потерей средств. Они обеспечивают полную анонимность пользователя. На децентрализованных биржах нет личных кабинетов, не требуется верификация. Личные данные пользователей никто не сможет украсть и использовать в будущем. У них нет службы поддержки. Они не подходят для трейдинга, поэтому низколиквидные. У децентрализованной биржи нет руководства, заинтересованного в манипуляции ценами внутри биржи. Органы власти не могут ее закрыть или заморозить счет.
Андрей Тугарин, управляющий партнер GMT LEGAL, ведущей юридической компании в РФ и СНГ в области IT, FinTech, Gamedev, имеет свою позицию на этот счет:
“Это не попытки, это приход к неизбежному, как бы это не хотелось многим заядлым криптоэнткзиастам. Пока общественные отношения регулируются законами, а не технологиями, децентрализация будет скорее утопией чем чем-то иным.”
Алексей Шепелев, криптоэнтузиаст, профессиональный веб разработчик с опытом более 12 лет, преподаватель и ментор, так ответил на поставленный вопрос:
“Кто-то пытается выводить криптовалюты в легальное поле. Начинают придумывать какие-то регуляторы, то есть точки отказа, работающие по определенным правилам, которые могут единолично (например, биржей) запретить выполнение операции. В таком случае финансовая сеть становится не децентрализованная, она начинает быть мало отличающейся от классических фиатные платежных инструментов.”
Дмитрий Носков, эксперт StormGain, платформы для торговли, покупки и хранения криптовалюты, считает, что создатели таких торговых площадок хотят сразу «убить двух зайцев»: и понравиться финансовым регуляторам, и объединить преимущества и централизации, и децентрализации. По мнению эксперта, на сегодняшний день это единственный вариант для таких торговых площадок, чтобы работать на более или менее законных основаниях, так как децентрализованные биржи в ряде стран в последнее время подвергаются преследованиям. В частности, в Китае криптобиржа Binance была включена в список сайтов (наряду с Facebook и Instagram), доступ к которым в стране закрыт.
Данатар Атаджанов, Brand Manager OXLY.IO, в свою очередь придерживается следующей позиции:
“Это цена, которую приходится платить в борьбе за выживание, а также и проявление тенденции переплетения принципов централизованной и децентрализованной экономик. Эффективные решения, в итоге, неизбежно будут вытеснять неэффективные.”
Гибридные биржи (HEX) по своей задумке должны стать той золотой серединой, которая объединит в себе положительные стороны централизованного обменника, такие как сотрудничество с крупными инвесторами, доверие со стороны многих пользователей, а также плюсы децентрализованного обменника: надежное хранение, отсутствие органа подчинения. Удастся ли разработчикам нового типа бирж реализовать свои идеи и стать полноценным игроком криптовалютного рынка, узнаем совсем скоро. По крайней мере, есть все предпосылки для успешного внедрения.
