Криптовалюты, такие как биткоин, которые имеют фиксированную эмиссию, дефляционные по своей природе. То, каким образом появляются новые монеты, позволяет регулировать обесценивание. Инфляционные валюты, выпущенные национальным правительством, до сих пор доминируют в мировой финансовой системе, но это не всегда было так, и не факт, что будет продолжаться. Вопрос дефляции важен в обсуждении будущего криптовалют.
Также стоит затронуть вопросы нестабильного состояния экономики, которая итак порядком измотана пандемией коронавируса. Люди опасаются наступления кризиса, а потому отчаянно пытается найти способы сохранения своего капитала. Криптовалюты тоже можно рассматривать как подобный инструмент. Главное всегда помнить о рисках.
О взаимосвязи экономической ситуации в стране и интереса населения к криптовалютам
В России повтор дефолта 1998 года маловероятен. К такому выводу пришли эксперты Высшей школы экономики. По их оценкам, сейчас экономическое состояние РФ стабильное, государство способно выполнить свои долговые обязательства. 23 года назад, когда ситуация была обратной, правительство объявило о дефолте, это привело к девальвации рубля. На 90 дней приостановилось выполнение обязательств перед нерезидентами по кредитам, по сделкам на срочном рынке и по залоговым операциям.
Гипотетически, если дефолт в России или любой другой стране произойдет, криптовалюта может оказаться одним из инструментов спасения. Биткоин — это независимая децентрализованная система. Без соглашения большей части сообщества ни у кого нет возможности выпустить больше монет, чем заложено в программном коде, заблокировать или изъять их, отключить всю систему. Поэтому, если в каком-либо государстве наступит крупный кризис, цифровые деньги, вероятно, это затронет в меньшей степени, чем традиционные.
Многие страны, особенно со слабой экономикой, сталкиваются с проблемой девальвации. При этом отмечается такая закономерность: чем хуже позиция национальной валюты государства, тем выше интерес населения к криптовалютам. Эксперты высказали свое мнение относительно того, с чем это может быть связано.
Ирина Джигило, главный редактор портала о цифровых финансовых активах cryptonisation.com, поделилась своим мнением на этот счет:
“У граждан любой страны есть желание сохранить свои сбережения. В странах с развитой экономикой (особенно в тех, где наблюдается гиперинфляция) этот вопрос стоит более остро. Поэтому граждане таких стран прибегают к различным финансовым инструментам, обращая внимание в том числе на криптовалюты. Учитывая, что за последнее время цифровые валюты существенно прибавили в цене, а их покупка стало доступнее (практически любую криптовалюту можно купить за фиатные средства), этот способ сохранения сбережений выглядит достаточно привлекательно.”
Инна Головачева, председатель Комитета по инвестиционной политике и импортозамещению В ОО ДЕЛОВАЯ РОССИЯ, общественный представитель АСИ "Предпринимательство и Технологии" в Нижегородской области, в свою очередь отметила, что с проблемой девальвации столкнулись осенью этого года практически все развивающиеся страны, поскольку выход из экономического кризиса после коронавирусных локдаунов неизбежно преподнес на десерт и девальвацию, и инфляцию, и стагнацию многих отраслей рынка. Криптовалюта показала в этом году небывалый рост цены на нее, и во многом, это конечно является триггером того, как изменилась цифровая мировая экономика, ведь любой инвестор всегда находится в поиске эффективных способов вложений своих средств, а поскольку национальные валюты многих стран малоустойчивы, а рынок недвижимости хоть и показывает достаточно стабильный, но относительно других инвестиционных инструментов не такой эффективный прирост прибыли, то криптовалюту можно считать, конечно же, самым на данный момент оправданным финансовым активом.
По словам эксперта, несмотря на то, что рынок криптовалют достаточно нестабильный в силу того, что прежде всего находится на стадии формирования и не признан во многих странах, никто не может обеспечить минимальную стоимость криптовалюты, нет специального управляющего органа, способного регулировать курсы криптовалют, несмотря на все это, как инструмент инвестирования и накопления, первая валюта- биткоин - за один только 2021 год показал высокую доходность по операциям с ним, а ведь зачастую одного этого фактора (роста цены на валюту) бывает достаточно, чтобы вызвать у людей доверие. У любого инвестора разного уровня всегда есть выбор-инвестиционный портфель из продуктов, и при выборе актива для вложения средств инвестор всегда выберет продукт с наибольшей доходностью. Однако всегда стоить помнить про риски, и конечно же, стоит вкладывать в цифровые активы только в случае, если ты сам-специалист, или доверяешь профессионалу, опытному игроку на рынке криптовалютных операций.
Марго Пажинская, финансовый аналитик инвестиционной платформы DotBig, сделала акцент на том что сейчас криптовалютный рынок усиленно развивается:
“Основной причиной увеличения интереса к рисковым валютам является то, что есть шанс быстро заработать в условиях нестабильной экономической ситуации. Конечно, криптовалюту можно использовать в качестве защитного актива при девальвации национальной валюты, как это практикуется, например в Аргентине. При этом в ситуации с российским рублем — это крайне рискованный подход, поскольку необходимо учитывать нестабильность и спекулятивность цифровых денег, к тому же по закону нельзя приобрести значительный объем Биткоинов.”
Аарон Хомский, руководитель инвестиционного департамента ICB Fund, сделал акцент на том, что в странах, сталкивающихся с девальвацией национальных валют и высокой инфляцией, криптовалюты начинают играть одну из функций денег, а именно меру сохранения капитала. Несмотря на барьер в виде необходимости освоения навыков по созданию и безопасному хранению ключей к криптоактивам многие готовы идти на такие жертвы. Граждане этих стран могут не иметь иных альтернатив в сохранении накоплений из-за возможных мер по контролю за капиталом и отсутствия проникновения банковских услуг. Для приобретения криптовалюты достаточно иметь смартфон и доступ к интернету, которые получили распространение даже в наиболее бедных странах. Недавняя легализация биткоина Сальвадором, несмотря на неясные перспективы этого эксперимента, стала хорошей рекламой для жителей стран с развивающейся экономикой, история которых выступает чередой перманентных кризисов. Благодаря P2P-сервисам они получили возможность страховать себя от будущего, в котором может вновь возникнуть политическая и экономическая турбулентность.
Владислав Акельев, директор по развитию ECOS, платформы для инвестиций в криптовалюты, имеет свое мнение на этот счет:
“Инвесторы хотят сохранить и приумножить свой капитал. Слабые национальные валюты не позволяют это сделать, поэтому люди вынуждены искать альтернативные активы. Если раньше это были золото, доллары и евро, то сейчас на рынок пришли международные валюты, которые стабильно растут последние 10 лет ― криптовалюты. Они пользуются спросом по всему миру, поэтому девальвация инвесторм нае страшна.”
Дмитрий Носков, эксперт криптобиржи StormGain, считает, что рост интереса населения к криптовалютам в странах со слабой экономикой связан с тем, что люди не доверяют национальной валюте той страны, в которой они живут, и ищут альтернативные источники для сохранения своих денег. Именно поэтому так высок интерес к криптовалюте, например, в странах Латинской Америки – причем не только со стороны населения, но и властей этих стран. Например, в Сальвадоре, где вообще нет своей национальной валюты, и в качестве нее используют доллар США, власти впервые в мире признали биткоин официальным средством платежа.
Очень высок интерес к криптовалютам и в странах Африки и Азии. Как показали опросы населения, африканцы покупают криптовалюту для того, чтобы накопить на образование для своих детей, а азиаты – для создания пенсионных накоплений.
Денис Смирнов, Liquidity Manager компании EMCD, DAO/DeFi-консультант и исследователь криптовалют, так высказался по этому поводу:
“Это действительно закономерно, т.к. ослабление национальной валюты, как правило, происходит на фоне политической, либо экономической нестабильности и, в условиях бесконтрольной работы «печатного станка», население чаще всего начинает искать «тихую гавань» уже не для приумножения, а хотя бы для сохранения накоплений. И если раньше в этой роли выступали либо валюты иностранных государств, либо недвижимость или традиционные инвестиционные активы, такие, как, например, золото, то сегодня в этой роли все чаще выступают криптовалюты. И вызвано это тем, что доверять алгоритмам и криптографии значительно проще и эффективнее, чем погрязшим в коррупции и стремительно теряющим доверие политикам.”
Анна Бодрова, старший аналитик ИАЦ «Альпари», в свою очередь отметила, что для населения криптовалюта интересна в первую очередь своей волатильностью — способностью развивать высокую амплитуду ценовых колебаний на ровном месте. Это дает огромные возможности для доходности, но формирует и совершенно равнозначные риски. Это привлекает внимание множества инвесторов, которые видят мало возможностей в базовых активах. Кроме того, тут есть элемент человеческого любопытства: почему на уровне государства запрещают то, что потенциально выглядит очень привлекательно? Может быть, государство оставляет такую интересную возможность исключительно для себя? И тогда ищутся варианты прикоснуться к этому.
Почему люди доверяют цифровым активам больше, чем фиату?
Биткоин, к примеру, имеет фиксированную эмиссию, его выпуск (вознаграждение за добычу) уменьшается вдвое каждые 210 000 блоков, примерно каждые 4 года. Сатоши видел понимал проблему инфляции, поэтому разработал альтернативную форму хранения, сродни драгоценным металлам, но в современном цифровом формате. Именно поэтому еще одной причиной роста популярности криптовалют становится ежегодно увеличивающаяся инфляция. Мы спросили у экспертов, почему, несмотря на высокую волатильность и рискованность, цифровые активы вызывают у людей все больше доверия, чем фиат.
Ирина Джигило считает, что четкой закономерности между ростом инфляции и популярностью криптовалют на самом деле нет. Этот тезис не подтвержден никакими аналитическими данными и используется в основном криптоэнтузиастами, продвигающими идеи превосходства криптовалюты над фиатными деньгами. По словам эксперта, популярность криптовалют в первую очередь обусловлена ростом их стоимости, а следовательно ― спекулятивным интересом со стороны граждан.
Также преувеличением будет сказать, что криптовалюта вызывает у людей больше доверия, чем фиат. Здесь важно понимать, что фиатные деньги сами по себе не являются финансовым инструментом, а криптовалюты ― могут быть частью инвестиционного портфеля наравне с акциями.
Марго Пажинская имеет свою позицию на этот счет:
“Интерес к криптовалютам во время кризиса обусловлен тем, что это инструмент, на который не влияет инфляция. Однако, стоит учитывать, что волатильность цифровых денег гораздо выше других активов, факторы, влияющие на их курс сложно предсказать и контролировать, потому все же есть серьезные риски потерять средства.”
Владислав Акельев сделал акцент на том, что многие криптовалюты являются дефляционными, биткоин в том числе. Именно поэтому инвесторы все чаще выбирают их как альтернативу фиату, инфляция которого активно растет во время пандемии. Государства поддерживают население дополнительной эмиссией денег, тем самым обесценивая национальную валюту. Инвестор может и не столкнуться с волатильностью и рискованностью криптовалют, но с инфляцией фиата он столкнется в любом случае.
Инна Головачева придерживается альтернативной точки зрения:
“Не скажу, что цифровые активы вызывают у обычных людей доверие, ведь цифровую валюту не пощупать, а факторов, оказывающих влияние на изменение ее цены, огромное количество, и все это требует детального изучения, нужно каждую минуту "держать руку на пульсе", чтобы обеспечить прибыль по вкладам. Кроме того, необходимо помнить о том, что государственные структуры разных стран в любой момент могут вмешаться в регулирование рынка криптовалют не только введением налогов, но и даже просто заявлениями, например о том, что вводится политика по противодействию отмывания денежных средств через цифровые активы, как, например, это сделали США.”
Дмитрий Носков придерживается позиции что людей, несмотря на волатильность и рискованность, привлекает высокая доходность криптовалют. При высоком уровне инфляции вложение средств в традиционные финансовые инструменты (например, в недвижимость, банковские депозиты, драгоценные металлы) становятся невыгодными. А криптовалюта по отдельным инструментам может принести прибыль от 20% до 100%, а иногда растет в разы буквально за несколько дней. Люди пытаются поймать такие моменты на рынке и заработать на них. Например, биткоин сейчас снова стоит более 50000 долларов, хотя в период неудачных для него периодов падал до 6000.
Анна Бодрова сделала акцент на том, что рост инфляции — это действительно проблема для инвестора. Она так высказалась по этому поводу:
“Инвесторам нужно постоянно пересматривать свои инвестиционные рамки для того, чтобы находить активы с доходностью выше, чем индекс потребительских цен. Тогда инвестиции будут оправданы, а деньги будут работать, как должны. Цифровые активы дают интересную доходность (снова напомню про риск, который лишним не будет), к тому же будущее явно за ними. Ко всему прочему, все, что есть из базиса криптовалют — это рыночное доверие. Именно на нем и строится цена. Криптовалютному рынку все еще не хватает истории и базиса, но это придет со временем.”
Аарон Хомский в свою очередь считает, что присущая криптовалютам волатильность, на которую часто указывают власти различных стран в попытке сократить интерес, может стать барьером для многих консервативных институциональных инвесторов, но не подорвать веру в них розничных спекулянтов и обычного населения.
Эксперт пояснил:
“Причин тут несколько. В первую очередь, в монетарной политике центробанков, которые после всемирного экономического кризиса 2008 года и впоследствии уже после пандемии COVID-19 пошли на беспрецедентные меры по накачке ликвидностью мировой экономики. Тем самым они разрушили ориентиры ценности активов и восприятие обеспеченности фиатных валют. Биткоин возник как раз в качестве ответной меры на подобные шаги властей. Его лимитированное предложение (21 млн монет), как раз исключает инфляцию. Вдобавок к этому неизменный рост капитализации в долгосрочной перспективе. Значительные колебания котировок биткоина (ранее в истории были коррекции на 95%) теряют свое значение ввиду того факта, что после всех медвежьих фаз первая криптовалюта всегда устанавливала новый исторический максимум. Большинство инвесторов не пытается угадать курс и не пугается волатильности, а ориентируется на долгосрочное удержание, так называемый холд. Подобная стратегия была оправданной на протяжении всей истории биткоина.”
Так спасут ли криптовалюты от инфляции?
Традиционные инструменты защиты от инфляционного обесценения для россиян — это вложения в недвижимость. Покупка и дальнейшая сдача в аренду инвестиционной недвижимости — одна из низкорисковых стратегий. Также по-прежнему актуальны и инвестиции в драгметаллы. В первую очередь это золото и серебро. Частному инвестору вкладываться в товарный рынок удобнее всего через ETF (биржевые фонды). Их преимущество в том, что инвестору не надо разбираться в сложных финансовых инструментах вроде фьючерсов, достаточно просто купить акции ETF. К тому же в актив уже заложена диверсификация.
Наконец, высокорискованные и потенциально высокодоходные инвестиции — это криптовалюты. Мы спросили у экспертов, если судить объективно, то можно ли считать криптовалюты действительно надежным и подходящим активом, который поможет уберечь средства от инфляции и дефляции. Также попросили их высказать свое мнение относительно того, чем цифровые активы лучше тех же драгоценных металлов или ценных бумаг, а также в чем еще проявляются их преимущества в качестве «спасательного круга» во время экономического кризиса.
Инна Головачева считает что криптовалюты помогут уберечь свои финансовые активы от девальвации и инфляции:
“После корректировки цены на биткоин летом 2021 года с 65 до 37 тыс долл. курс к доллару на октябрь находится на отметке 64 тыс.долл. за 1 биткоин, и по всем прогнозам к декабрю биткоин будет только расти, предположительно до 75 тыс долл. и выше, в то время как по факту мы наблюдаем девальвацию рубля за сезон лето-осень 2021 г., ведь стройматериалы, хим. и промышленное сырье выросли в 1,5-2 раза, цены на продуктовую корзину показывают рост на 20-50% по разным товарным группам, а это означает, что ЦБ ведет политику по искусственному сдерживанию рубля по отношению к доллару. В случае, если ЦБ отпустит регулятор в свободное плавание, падение рубля неизбежно, рынок не обманешь. А вот криптовалюта к курсу рубля не привязана, ее стоимость полностью зависит от внешних факторов рынка, и вряд ли стоит ожидать серьезного падения стоимости биткоина, только относительной корректировки, а это и есть своеобразный "спасательный круг" в морях инфляции и девальвации. Ведь даже если первая цифровая валюта покажет еще одну волну корректировки, и цена на нее упадет до относительного слабого значения, а работающих майнеров в системе станет в разы меньше, и общая мощность вычисления в сети станет ниже, упадет так же и сложность вычисления (сложность добычи криптовалюты), а это означает, что оставшиеся в сети машины станут получать большее вознаграждение, что частично компенсирует снижение стоимости биткоина. На данный момент это стабильная устоявшаяся система, поэтому не стоит так уж сильно боятся снижение стоимости цифровых валют. Куда более опасным представляет из себя хранение активов в национальной валюте, все-таки 21 век на дворе, и цифровизация всех бизнес-процессов, так же как и валютных активов, просто неизбежна.”
Марго Пажинская считает, что преимущество криптовалют заключается в высоких скачках роста стоимости, на которых инвесторы могут хорошо заработать. Однако, выбирая данные активы, необходимо понимать, что это спекулятивная валюта и рынок криптовалют может потерять в цене (ровно как и вырасти) гораздо быстрее, чем любой другой. Инвестировать в криптовалюты нужно крайне разумно, четко понимая вашу стратегию — вкладывать стоит только часть капитала, как и во всем, нужно диверсифицировать риски.
Ирина Джигило в свою очередь отметила, что перед драгоценными металлами у криптовалют есть ряд преимуществ:
“Для их хранения не требуется охраняемый склад ― достаточно завести себе “холодный кошелек” и пройти двухфакторную аутентификацию. Поэтому затраты на хранение криптовалют будут значительно ниже. Второе преимущество ― потенциальная доходность. Но здесь важно учитывать, что криптовалюты в то же время являются высокорискованной инвестицией. Поэтому размещать в них весь капитал неправильно, но какую-то его часть ― вполне оправдано.”
Дмитрий Носков считает, что криптовалюты можно считать неплохим активом для тех, кто хочет уберечь свои средства от инфляции и даже приумножить их. Но, конечно, нужно понимать, что по сравнению с банковскими депозитами или вложениями в драгоценные металлы, это очень рискованный инструмент. Кроме того, криптовалюты по-прежнему слабо регулируются, что позволяет снизить налоговую нагрузку, не отчитываться о своих доходах и т.п.
Дмитрий Приходько, эксперт в области блокчейн-технологий, глава сообщества "Blockchain академия", считает, что цифровые активы могут быть отличным инструментом сохранения средств во время кризиса:
“По факту, криптовалюта - это другая парадигма экономики и финансов. Девальвация национальной валюты страны возникает как правило из за политических рисков, инфляция же прямой спутник печатания долларов в неограниченном количестве. Плюс долги домохозяйств и государств бьют очередные рекорды. Сейчас мы с вами видим первый этап глобальной перезагрузки мировой экономики. Когда текущая монетарная система обрушится как карточный домик из за того коллапса в который банкиры загнали сами себя на сцену выйдет криптоэкономика во всей ее красе. Ранее деньги были мерой стоимости, сейчас деньги - чей то долг. Итог - долги превышают мировой ввп в несколько раз. То есть при всем желании никто никогда уже не сможет отдать все долги....
Именно по этой причине международный экономический форум в Давосе разработал концепцию четвертой технологической революции. Даже книга есть по этому поводу. Автор - Клаус Шваб. Одной из сторон ее является цифровая экономика. Темп роста ее отраслей будет в несколько раз больше чем мы привыкли. По этому сейчас многие считают криптовалюту "пузырем". Для инвесторов смарт идеей является покупка хотя бы 10-15% от своего портфеля топовых цифровых финансовых активов. Хотя бы по причине того что Bitcoin - дефляционный инвестиционный инструмент, позволяющий сохранить капитал. Его большая волатильность несет временный характер. Чем больше людей завязаны на этот рынок, тем он становится ликвиднее. Если посмотреть то сейчас волатильность того же самого биткоина гораздо меньше чем 5 лет назад.
Технология блокчейн совместно с криптовалютой уже сейчас изменила до неузнаваемости множество сфер народного хозяйства, дальше будет только интереснее.”
Денис Смирнов отметил, что криптовалюта все еще остается весьма рискованным и волатильным активом. Даже не смотря на то, что фундаментальные характеристики того же биткойна позволяют с уверенностью считать его цифровым конкурентом золота, более удобным, более защищенным, а главное не подверженным влиянию пандемий, либо чьей-либо политической воли, его курс остается волатильным во многом из-за того, что рынок криптовалют, хоть и претерпевает довольно стабильный рост, продолжает оставаться сравнительно небольшим по сравнению с традиционными рынками.
Также эксперт отметил что, уже сегодня криптовалюты успешно интегрируются в традиционную экономику становясь легитимным инвестиционным активом, поэтому со временем волатильность снизится, а рынок станет более предсказуемым. Но это справедливо лишь для биткойна, прочие криптовалютные активы содержать гораздо больше факторов риска, поэтому рассматривать их в качестве инвестиционного актива не имея достаточных знаний и понимания специфики криптовалютного рынка явно не стоит.
Анна Бодрова сделала акцент на том, что криптовалюту сложно считать надежным активом:
“Учитывая, что за цифровыми деньгами нет ничего, кроме рыночного доверия, это довольно спорное утверждение. Но перспективный совершенно точно. Криптовалюта и драгоценные металлы — все же очень разные инвестиционные активы. Крипта — это риск, драгметаллы — хеджирование.”
Владислав Акельев уверен, что криптовалюты могут защитить средства во от инфляции и девальвации. Это подтверждает рост стоимости криптовалют во время экономического кризиса, вызванного пандемией. Он произошел из-за того, что огромное количество инвесторов “переложили” свой капитал из традиционных активов в криптовалюты. По словам эксперта, люди верят в “цифровое золото”, ведь оно, в отличие от драгоценных металлов, растет не только во время кризисов, но и во время роста экономики.
Аарон Хомский поделился своим мнение на этот счет:
“Важно понимать, что фиатные валюты по критерию сохранения капитала необходимо сравнивать только с биткоином. Это не исключает возможностей инвесторов обеспечить более значимый прирост капитала за счет вложений в Ethereum, в его конкурентов или ряд других криптоактивов с определенными нишами, но только биткоин среди наиболее популярных криптовалют алгоритм имеет дефляционную природу. Это его роднит с золотом, предложение которого (до начала добычи полезных ископаемых с астероидов) выглядит ограниченным. По этой причине биткоин называют цифровой версией драгметалла. С весны и вплоть до сентября этот инвестиционный тезис не подтверждался, поскольку биткоин ввел себя не как золото (корреляция с ним сошла на нет), а, скорее, как акция высокотехнологичной компании (здесь она, наоборот возросла). Но в октябре биткоин отвязался от влияния событий на фондовом рынке. Сошла на нет и чувствительность к давлению регуляторов. Ончейн-статистика говорит о том, что начиная с июня долгосрочные инвесторы стали наращивать свои позиции в первой криптовалюте. Весь неблагоприятный фон, возникший в сентябре, смог повлиять на настроения краткосрочных инвесторов, но не сказался на восприятии биткоина долгосрочными холдерами. Они держат актив, в то время как число держателей криптовалют (200 млн) продолжает расти в соответствии с траекторией роста интернет-пользователей. В условиях сокращения доступного предложения увеличение спроса неизбежно будет толкать цену вверх. С высокой вероятностью до конца 2021 года биткоин еще неоднократно обновит исторический максимум. Для окончательного становления в качестве класса альтернативных инструментов первой криптовалюте необходимо и дальше оставаться в стороне от фондового рынка, коррекция которого представляется неизбежной.”
Мнения экспертов разделились. одни считают, что криптовалюта — не лучший вариант для инвестиций в период кризиса. Другие придерживаются альтернативной позиции. Стоимость биткоина не настолько предсказуема, поэтому она может резко снизиться в любой момент. В России цифровые деньги пользуются все большим спросом и популярностью и, вероятнее всего, ситуация не изменится в ближайшем будущем.
